替代方案

英国《星期日电讯报》周日报道称，为击退微软收购请求，雅虎将考虑其他多种替代方案，其中包括与新闻集团或AOL合作。美国投资公司Canaccord Adams分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)对此表示：“那些所谓雅虎将与新闻集团、AOL合作的传闻都是无稽之谈。与新闻集团或AOL合作其实于事无补，股东们也不会轻易答应。”微软此前称，如果成功收购雅虎，则新组建公司在美国互联网市场的份额将增长一倍；通过合并双方重叠业务，将给新公司每年节约最高达10亿美元的运营开支。

《星期日电讯报》还称，过去两周中，雅虎数位大股东相继表示，如果微软在其446亿美元原出价基础上进一步提价，他们将同意将雅虎出售给微软。对于上述传闻，时代华纳和雅虎双方发言人都没有发表评论。市场研究公司Atlantic Equities分析师哈米顿·法布尔(Hamilton Faber)也表示，与微软出价相比，AOL并不会给雅虎股东带来多少惊喜。

无济于事

本月早些时候，时代华纳首席执行官杰弗里·比克斯(Jeffrey Bewkes)表示，可能会分拆AOL日益萎缩的拨号接入服务，以使AOL今后专注于网络广告业务。法布尔认为，此举表明，或许AOL正考虑将其网络广告业务与雅虎合并，“即使AOL愿意与雅虎合并，雅虎股东们却不一定会答应。原因很简单，AOL与雅虎合并后，其市场规模及影响力远不及微软-雅虎交易。”法布尔对雅虎股票的评级为“买入”(buy)。

互联网流量监测机构ComScore的统计数据显示，去年12月期间，AOL在美国搜索市场的份额为4.6%，远低于微软的9.8%和雅虎的22.9%，而Google同期则高达58.4%。上周有传闻称，新闻集团也在与雅虎展开商谈，即计划以旗下社交网站MySpace及其他资产，再加上部分现金，以换取雅虎20%股份。法布尔认为，雅虎与新闻集团的合作可能性也不大，原因是新闻集团提出以MySpace作为谈判筹码，而雅虎自己却没有同类业务。

Google因素

法布尔还认为，除了上述因素之外，AOL和新闻集团的MySpace都与Google存在合作关系。无论雅虎与AOL或MySpace合作，可能都会引起反垄断部门的审查。他认为，如果微软与雅虎合并，则美国监管机构很可能“放行”，原因是两家合二为一后，其市场份额仍低于Google。

目前雅虎董事会共有10名成员。《纽约邮报》上周援引消息人士的表述称，在对待微软收购请求事宜上，雅虎董事会内部已出现分裂。以董事会主席罗伊·波斯托克(Roy Bostock)和朗·伯克尔(Ron Burkle)为首的一方要求接受微软出价，并认为雅虎首席执行官杨致远在这个问题上“意气用事”，而没能全面考虑雅虎股东们的利益。法布尔认为，微软-雅虎交易可谓“天作之合”，原因是双方可借此大幅节省研发开支和网络基础设施费用，且双方都拥有网络搜索业务，从而奠定了双方合作的基础。

出价过高

市场研究公司Stanford Group分析师克莱顿·摩兰(Clayton Moran)认为，雅虎之所以谋求与其他企业结盟，其真实目的可能是以此迫使微软提高出价。法布尔认为，不排除微软今后提高出价的可能性，即在目前31美元基础上再提高2~4美元左右，交易总额将达到500亿美元左右，“如此一来，雅虎最终将被迫接受微软新出价。另一方面，微软提高出价，也等于给雅虎层挽回一点面子。”

但美国知名金融风险管理分析机构RiskMetrics上周五发布评估报告称，绝大多数雅虎机构投资者股东将不愿看到微软提高出价，原因是这些机构投资者既是雅虎股东，同时也是微软股东，而且他们购买微软股票的价值还超过了所持有的雅虎股票价值。RiskMetrics称，从雅虎机构投资者组成结构看，90%同时也持有微软股票；雅虎前20名机构投资者中，他们都向微软进行了大笔投资。

“单挑”Google

微软董事长比尔·盖茨周一则表示，即使微软无法如愿收购雅虎，微软也将在网络广告市场上“单挑”Google。他还表示，微软针对雅虎的出价已“相当公平合理”，而目前Google在搜索网络广告市场上占据优势地位；正因为如此，微软需要联手另一家实力很强的互联网企业，以加强互联网产业领域内的竞争程度。盖茨说：“微软和雅虎双方技术人员合并后，将加速推出新型互联网产品的步伐。”

盖茨说：“微软对收购雅虎的态度还与以前一样，我们已在收购要约中阐明了我们的立场，我们的出价非常公平合理。”虽然微软最初出价为每股31美元，但由于其股价下跌，目前这一出价实际上已降至每股29美元。上周五雅虎收盘价为29.66美元。