1月18日-19日，中国大型互联网公司经历了“惊心24小时。”

19日，字节跳动内部人士回应《每日经济新闻》称，网传其战略投资部门“于18日晚已解散”消息属实。该人士表示，公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。

字节跳动的投资版图正形成闭合生态布局 图片来源：企业供图

该消息公布不久，有媒体报道称，18日当天，还有一家巨头开始“撤退”：阿里文娱当天退出优酷股东，后者由土豆网接盘，100%持股。而在去年12月底，腾讯已经“派息式减持”京东股权。

大厂们不约而同的“撤退”，是何原因？业界猜测纷纷。就在19日下午4点，国家发展改革委官网消息，国家发展改革委、市场监管总局、中央网信办等9个部门近日联合印发《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》(以下简称《意见》)。意见提出，严格规范平台企业投资入股金融机构和地方金融组织，督促平台企业及其控股、参股金融机构严格落实资本金和杠杆率要求。

《意见》同时提出，严格依法查处平台经济领域垄断协议、滥用市场支配地位和违法事实经营者集中行为。

北京云嘉律师事务所律师、中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领告诉《每日经济新闻》记者，过去一年，国家对平台经济从反垄断、网络安全审查、数据和个人信息保护、行业规范等角度进行的监管已经初见成效，《意见》的出台意味着，平台经济的规范将进一步进行。

透镜研究创始人况玉清认为，防无序扩张的实质性监管大幕已经正式拉开。当反无序扩张监管与反垄断监管形成合力之时，将会对国内未来的互联网生态格局产生深远影响。”他说。

对于大型互联网企业来说，在各个领域进行战略投资，原本是“四两拨千斤”的事。大厂借助资本的力量，抢占各细分赛道，通过协同效应，弥补自身技术短板和业务空白，从而建构起不亚于自身规模甚至更庞大的投资版图，实现外延式增长，还掌握了互联网的关键资源。如今，投资之路如果被截断，是否意味着大厂们以“投”获“增”的策略将不再奏效？发展日益见顶的互联网企业未来去哪里寻找增量呢？

况玉清告诉记者，他认为，万亿互联网资本或将必须走向硬科技领域。

01字节投资业务疾进

此次调整在18号晚上“临时执行”。19号当天，一位字节员工告诉《每日经济新闻》记者，他的未读消息“炸了”，“全是来问这件事情的真实性。”

根据多个独立信源的信息，此次字节战投部门裁撤之后，原战投一号位赵鹏远将带5个人转去总裁办，负责公司整体战略。有媒体称，战略与投资部的部分人员转岗业务线做战略，部分裁员，财务投资团队基本裁员。对此，字节回应记者，“相关业务和团队还在进行规划讨论。”

公开资料显示，字节跳动战略投资部成立于2018年，在此之前，公司内涉及投资的部门为投资部与战略部（战略投资部前身）。在2018年之前，字节在战略投资领域出手的次数不多，每年也就10家上下。

投资战略部成立之后，2018年起，其投资频率开始增高，当年投资企业达21家，2020年增至30家以上。也是在2020年，字节内部将投资业务划分为战略投资和财务投资两部分。此次受到影响的主要是战略投资部分的业务。

2021年是字节投资被频繁关注的一年。这一年起投资出手次数暴涨，范围也扩大到新消费、科技、游戏、人工智能、新能源汽车等多个赛道，投资或收购了咖啡领域新贵Manner、SaaS赛道的新锐飞榴科技、游戏赛道的沐瞳科技等累计超60家企业。据公开数据，目前字节跳动对外投资的累计项目超400家。

纵观字节跳动的投资版图，能发现它依托自身强大的技术和流量优势，在上述领域中逐渐打造出闭合的生态布局，形成完整的行业链条，并反过来促进自身业务模式的完善，意图实现良性循环。字节不仅仅可以通过投资，以无法匹敌的深度和广度快速行入各个行业，极力拓展影响力，而且可以利用平台的巨大流量，增强自身变现能力。

根据公开信息，字节战投业务负责人变动频繁。此前字节跳动战略投资负责人严授、HR负责人华巍、产品和战略副总裁朱骏都曾分管过战投业务。将财务投资部门单独划出之后，战投部由曾任红杉资本副总裁的杨洁负责。

值得一提的是，这些投资业务目前主要向周受资汇报。周受资于去年3月出任字节CFO，在去年11月字节宣布成立6大BU、推迟上市计划之后，字节CFO一职留白，目前周受资Title为TikTok全球CEO。

2021年本是字节投资业务高歌猛进的一年。但是这一年的年尾发生的一次减持，让互联网战投领域的未来似乎有了一些隐喻：

2021年12月23日，腾讯毫无预兆地，“派息式减持”京东。

02以“投”获“增”按下暂停键？

以投资获取增长，是过去多年互联网巨头实现业务增长的重要一环。

早在10年前的2011年，腾讯投资部门加大对外投资力度，宣布成立投资规模为50亿的腾讯产业共赢基金。后来，该基金追加到100亿元。2020年初，公开信息显示，当时腾讯投资企业总计超过800家，其中70多家已上市，160多家为市值或估值超10亿美金的独角兽企业，京东、拼多多、美团在列。

而2018年则是阿里对外投资的高点。公开数据显示，当年其累计投资超110起，随后逐年走低。截至2020年底，阿里系企业共对外投资433家公司，发起/参与投资事件529起，总披露投资金额达8276.9亿元人民币。其中，阿里巴巴参与投资事件360起，蚂蚁金服参与128起。

如果只从投资看到巨头们的业务增长，那就有些片面了。海豚社李成东告诉《每日经济新闻》记者，通过投资收购，大厂也获得了人才和创新力。

“不少互联网大厂收购和投资某一业务，很大一部分原因是自身这部分业务做不好。通过收购这些互联网企业获得了创新力，并且也获得了张小龙（腾讯收购微信）、蒋凡（阿里收购友盟）这类人才。所以战略投资一旦受限，对大厂整个创新业务来讲影响很大，对市场上的创业企业来说也有很大影响。”李成东说。

他认为，投资受限将带来另一个问题：没有了退出途径。“资本退出的途径有两个，一是IPO，一是被巨头收购。现在赴美IPO有风险，大厂的投资也在收紧”，这给资本“带来的压力也是可想而知的”。

无可否认，互联网平台经济受到的监管肉眼可见地增多。

2020年底，中央经济工作会议明确2021年经济工作中的八项重点任务，其中，“强化反垄断和防止资本无序扩张”在列。

2021年2月，国务院反垄断委员会印发了《关于平台经济领域的反垄断指南》，明确表示其目的是“预防和制止平台经济领域垄断行为，保护市场公平竞争，促进平台经济规范有序创新健康发展，维护消费者利益和社会公共利益”。

2021年，互联网反垄断事件频出。有媒体统计得出，全年39家企业被喊话，9家企业被罚，共开出200亿罚单。

有行业人士告诉《每日经济新闻》记者，无论是反垄断，还是“反对资本无序扩张”，都是为了匡正行业的发展，让平台经济发挥更平稳的作用。“反对资本无序扩张不是‘反资本’，互联网反垄断也不是‘反互联网经济’，是平台经济到了需要规范的阶段了。”该人士表示。

况玉清则认为，对互联网大厂来说，以投资获取增长之路其实没有堵死。在“反无序扩张”和反垄断的“双反”监管局面下，未来至少万亿级的互联网资本可能会被逼向真正具有战略价值的领域。

“未来，半导体、新材料等‘反卡脖子’和人工智能、量子计算这样的前沿硬科技领域或许是大厂的去处。”他说。

03平台经济监管新阶段开启

在字节战投团队经历“惊魂一夜”的当天（1月18号）下午，阿里文娱退出了优酷的股东行列。启信宝信息显示，目前优酷信息技术（北京）有限公司的股东为上海全土豆网络科技有限公司，由后者100%持股。

事实上，在18号这天之前，已经有互联网巨头的投资业务在悄悄“撤退”。

去年12月23日，腾讯“派息式减持”，将其持有的京东股票以红利的形式分给了股东。有行业人士告诉《每日经济新闻》记者，这在业内已经被看作是“互联网巨头采取战略收缩的一个重大信号”。

今年1月5日，国家市场监管总局网站一次性发布对阿里、腾讯共11张行政处罚决定书。

况玉清告诉记者，实际上，腾讯减持京东这一事件已经具有“反向”战略的标志性意义。1月初的这次处罚则进一步揭示了监管部门的决心。

“尽管这次处罚与‘防止资本无序扩张’没有进行任何关联，但事情起因、性质和处罚的内容似乎已经明白宣示：前期监管机构提出的‘防止资本无序扩张’监管大幕已经正式、实质性拉开。”况玉清表示。

接着，1月19日，国家发改委等九部门又发布《平台经济规范健康持续发展的若干意见》，提出将查处平台经济领域垄断和不正当竞争。

赵占领告诉《每日经济新闻》记者，《意见》的出台可以看出，国家对于平台经济的规范仍将持续进行，其中有些领域会得到进一步强化。

“比如引导平台企业与网络配送员、网约车司机、平台商户协商确定合理的提成比例或者佣金标准，比如数据安全和个人信息保护的监管随着数据安全法、个人信息保护法等得到加强……”

“此次《意见》出台，意味着（我国对平台经济）将进入新的监管阶段。”赵占领说。

本文来自微信公众号“每日经济新闻”（ID:nbdnews），作者：每经记者，36氪经授权发布。